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封面文章之發(fā)電光伏雙雄對弈

時間:2020-04-13 來源：未知

在多晶市場被單晶吞食之后，隆基股份、中環(huán)股份這兩家單晶巨頭已占據(jù)全球硅片產(chǎn)能的半壁江山。雙方在體制、模式上存在巨大差異的背景下，兩巨頭之間的正面碰撞是否已變得不可避免？

太陽能硅片的方向變得撲朔迷離起來，這源于兩個力量相當?shù)墓杵揞^的意見分歧。2019年8月16日，中環(huán)股份在天津思卡爾頓酒店推出了一款210mm的大尺寸硅片M12,中環(huán)股份將這款硅片新產(chǎn)品命名為“夸父”——一個神話中不懈“逐日”的英雄——中環(huán)股份對這款硅片寄予厚望。中環(huán)股份董事長沈浩平宣稱，這是“革命性”的技術(shù)變革，將“顛覆”整個行業(yè)。

這個發(fā)布會的11天前，8月5日，隆基股份在陜西華山腳下召開了“華山論劍166時代”研討會。隆基股份在2個月前的上海SNEC光伏展上首次發(fā)布了166mm尺寸的M6硅片。隆基股份希望通過研討會來統(tǒng)一行業(yè)認識。就像在2016年的上海SNEC光伏展上，隆基股份總裁李振國承諾保持單晶硅片和多晶硅片價差在0.6元/片以內(nèi)，拉開了單晶時代到來的帷幕一樣，李振國在研討會上為“166時代”造勢：166mm硅片是目前硅片的最佳尺寸，希望硅片生產(chǎn)商和客戶都能統(tǒng)一到這個尺寸上。

硅片是太陽能產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。通過將多晶硅料鑄錠成硅錠或拉晶成硅棒，再切割就形成了硅片，因為生產(chǎn)工藝的不同，鑄錠形成的硅錠，切割成了多晶硅片，硅棒則切片成了單晶硅片。硅片再向下可以加工成太陽能電池，到最后封裝成組件，和其他輔件安裝成了太陽能電站，將太陽光轉(zhuǎn)化為電能。

分布式發(fā)電光伏在過去的5年里，硅片行業(yè)的變革影響了整個太陽能產(chǎn)業(yè)鏈。2014年，中國多晶硅片的市場份額達到了80%，全球市場的份額也近似。隆基股份、中環(huán)股份是單晶硅片這個小眾市場里的領頭羊。但從2015年開始，轉(zhuǎn)換效率提升成為產(chǎn)業(yè)的中心邏輯，太陽能產(chǎn)業(yè)技術(shù)演進的天平向具有效率優(yōu)勢的單晶傾斜。到2019年，單晶在太陽能市場的比例在中國、全球都超過了50%，這一趨勢還在持續(xù)演進。隆基股份、中環(huán)股份從小眾市場走向了太陽能產(chǎn)業(yè)的中心舞臺。

隆基股份、中環(huán)股份的硅片合并產(chǎn)能在2019年達到了68GW，接近全球硅片總產(chǎn)能的一半。兩家同時宣布了龐大的硅片擴產(chǎn)計劃，在可見的將來，隆基、中環(huán)兩家的硅片產(chǎn)能在全球硅片市場中的比例還將進一步提升。

在單晶替代多晶的歷史潮流中，隆基股份、中環(huán)股份一躍成為全球頂尖的硅片生產(chǎn)商，并主導著太陽能產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展方向。但在多晶市場逐漸被單晶吞食干凈之后，這兩家硅片巨頭的碰撞似乎已不可避免，尺寸上的分歧已經(jīng)帶來了產(chǎn)業(yè)的分裂。隆基、中環(huán)都是單晶硅片生產(chǎn)商，但在模式、體制等方面卻大相徑庭，兩者的競爭，將走向何方？對產(chǎn)業(yè)又將帶來什么影響？

新時代、新巨頭

單晶時代到來之快，超出了所有人的預料。隆基股份最早公開發(fā)聲，預言單晶將替代多晶，但也沒有意料到單晶的潮流來得如此迅猛。

2014年，隆基股份就看到了單晶的市場潛力，在當年11月收購了樂葉光伏科技公司，作為自己的單晶電池、組件平臺，向下游拓展，親自開拓單晶市場。到了2015年，隆基越發(fā)確定單晶的未來前景。

彼時，以隆基股份董事長鐘寶申為代表，隆基多名高管公開表達觀點，認為單晶將在不久的將來取代多晶，成為市場主流。2016年，鐘寶申預言到2019年，中國單晶市場份額將超過多晶，如今這一預言已成為現(xiàn)實。

但在當時，多晶仍然是市場的絕對主流，市場對隆基的觀點充滿疑慮。即便是隆基自身，盡管堅信單晶前景，也未能充分估計到單晶市場的增長速度。2016年，隆基曾計劃到2019年將單晶硅片的產(chǎn)能擴張到20GW。而在2013年，隆基硅片產(chǎn)能僅1.3GW，2015年也不過5GW。但產(chǎn)能如此快速的擴張仍趕不上單晶市場的迅速膨脹，隆基已經(jīng)將產(chǎn)能計劃調(diào)整，到2019年底，隆基實現(xiàn)硅片產(chǎn)能36GW。

政策的助力，以及一連串的技術(shù)革命，使得短短數(shù)年間，單晶就在中國、全球?qū)崿F(xiàn)了對多晶的逆轉(zhuǎn)。

2015年之前，單晶在中國市場占比不足5%，2015年這一比例迅速上升到了15%。2015年推出的“領跑者”計劃是關(guān)鍵原因之一，國家能源局對參與“領跑者”項目的組件效率標準為多晶組件16.5%、單晶組件為17%。僅有約2成產(chǎn)能多晶組件符合這一標準，而單晶組件則普遍在標準之上，單晶組件在“領跑者”項目具備了相對優(yōu)勢。

2015年，“領跑者”光伏項目共1GW，次年就增長到了5.5GW。借助“領跑者”項目，單晶的市場規(guī)模迅速從低谷攀升。

在2015年，已經(jīng)有很多業(yè)內(nèi)人士看到了單晶未來的增長潛力。到2015年，多晶效率增長已經(jīng)接近天花板，未來面臨高效單晶的挑戰(zhàn)。由于組件價格不斷下跌，光伏系統(tǒng)中輔助系統(tǒng)等成本比例上升，更高效率可以降低輔助系統(tǒng)的成本，如減少支架、征地等，從而消弭與多晶的價格劣勢。

這一趨勢決定了單晶將逐漸扭轉(zhuǎn)相對多晶的價格劣勢，接下來連續(xù)發(fā)生的技術(shù)更迭則大大加快單晶崛起的步伐。

在硅片的切片環(huán)節(jié)，通過應用最新的金剛線切割工藝，可以大大降低成本。資料顯示，相對傳統(tǒng)砂漿切割，金剛線切割技術(shù)可以使切割機單機硅片產(chǎn)能提升100%，降低硅耗25%，提升生產(chǎn)效率85%，降低綜合成本30%。

金剛線切割后的多晶硅片，應用在電池端存在瑕疵（后采用制絨工藝解決這一問題）。單晶不存在這一問題。隆基股份2015年末完成了金剛線改造，多晶硅片廠商完成金剛線改造則要到2017年之后。

隆基抓住這個時間窗口向下游擴展產(chǎn)業(yè)鏈，并快速擴張產(chǎn)能，也正是在這一時期，隆基發(fā)出價格攻勢，李振國在2016年SNEC上海展會上承諾，將單晶硅片與多晶硅片的價差控制在0.6元/片以內(nèi)，以保證相同性價比。

“領跑者”計劃和金剛線改造推動單晶的市占率加速升高，而在電池端，PERC技術(shù)的應用則決定性的推動了單晶對多晶的替代。

近年來，PERC技術(shù)由于較為成熟、新增成本較低，在提升電池效率的諸多技術(shù)中脫穎而出，成為電池的主流增效技術(shù)。PERC電池2016年開始規(guī)模量產(chǎn)。據(jù)第三方機構(gòu)PVInfoLink預計，2019年單晶PERC電池產(chǎn)能預計達到116GW，迅速替代常規(guī)電池。

在這一輪技術(shù)革新浪潮中，多晶硅片存在先天劣勢，推出的多晶硅片疊加PERC技術(shù)和黑硅（即制絨工藝）的多晶電池產(chǎn)品，無法與單晶PERC電池競爭。

第三方市場機構(gòu)IHS Markit統(tǒng)計，截至2019年上半年，已有的PERC產(chǎn)能中，多晶PERC的產(chǎn)能不足5%。

由于產(chǎn)業(yè)的進步，未來單、多晶的比例趨勢也在修正。去年，多位業(yè)內(nèi)人士均認為，單晶替代多晶是趨勢，但多晶不會消亡。多晶的特點是效率低但成本也低。更低價格的多晶光伏產(chǎn)品在一些對價格敏感的特定市場仍有空間，其次，在單晶硅片的生產(chǎn)工藝中，將產(chǎn)生一些適合生產(chǎn)多晶硅片的較低質(zhì)多晶硅，這些低質(zhì)多晶硅只能做多晶硅片。

第三方產(chǎn)業(yè)咨訊機構(gòu)彭博新能源財經(jīng)資深分析師江亞俐表示，到2019年底，一線大廠的單晶硅片成本已經(jīng)低于多晶硅片中、大規(guī)模生產(chǎn)商。在單晶供不應求的時候，單晶硅片價格堅挺，多晶硅片憑價格優(yōu)勢還有市場空間。隨著單晶硅片產(chǎn)能迅速膨脹，更低成本的單晶硅片將會進一步擠占多晶硅片的空間。

在這股單晶增長的歷史潮流中，一直堅守單晶領域的隆基股份、中環(huán)股份得以迅速擴張。2019年4月，隆基股份公布2019-2021年的三年擴產(chǎn)計劃，其中計劃單晶硅棒/硅片產(chǎn)能2019年底達到36GW，2020年底達到50GW，2021年底達到65GW。但隆基已經(jīng)在事實上加快擴產(chǎn)節(jié)奏，就在近日。李振國對媒體表示，隆基實際硅片產(chǎn)能已經(jīng)超過60GW。

中環(huán)股份動作稍慢，但擴產(chǎn)一樣迅猛。中環(huán)硅片生產(chǎn)最重要的基地在內(nèi)蒙古。中環(huán)股份2009年成立了內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司，到2015年末，建成了一、二、三期項目，硅片年產(chǎn)能4GW。2016年，中環(huán)加快擴產(chǎn)節(jié)奏，開始推進4期項目，并在次年逐步投產(chǎn)。截至2019年6月，中環(huán)股份硅片產(chǎn)能達到30GW，并在年底產(chǎn)能優(yōu)化到33GW。

在這個單晶新時代，隆基股份、中環(huán)股份迅速擴張為“唯二”的兩大硅片巨頭。隆基股份多次公開表示，硅片的擴產(chǎn)目標是在硅片市場占據(jù)40%-45%的市場份額。中環(huán)的目標與隆基相近，去年7月18日，中環(huán)內(nèi)蒙基地5期項目舉行“上梁”儀式，正式開工建設。中環(huán)預計，隨未來五期項目建設達產(chǎn)，硅片產(chǎn)能將突破56GW，全球市場占有率達到45%。

硅片的“戰(zhàn)國時代”

一場關(guān)于更大尺寸硅片的混戰(zhàn)席卷了整個太陽能產(chǎn)業(yè)鏈。每個制造商都希望通過更大尺寸硅片來占領市場的制高點。

隆基的166mm硅片是在去年6月的上海SNEC光伏展上首次亮相的。166mm是指硅片的邊距，邊距越大硅片的面積也越大。隆基股份希望通過166mm硅片來統(tǒng)一硅片行業(yè)多尺寸并存的混亂局面。

硅片向大尺寸演進是產(chǎn)業(yè)趨勢，更大尺寸硅片在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都有增益，從硅片、電池到組件，產(chǎn)線是按片運行，由于硅片變大，等于變相提高了生產(chǎn)效率，降低了成本；在電站端，更大硅片攤薄了輔助系統(tǒng)，比如可以適用更少的支架、電線等，也就降低了度電成本。更大的硅片也迎合了客戶對組件更大功率的偏好。

新硅片的成功需要平衡收益與支出，增大硅片尺寸可以帶來各項益處，但也帶來電池、組件產(chǎn)線的升級改造，改造則需要投入成本。一般來說，新硅片的尺寸變得越大，收益更高，下游電池、組件的改造費用也會更高，硅片生產(chǎn)商必須考慮到下游電池、組件生產(chǎn)商的接受程度。

2013年底，隆基、中環(huán)、晶龍、陽光能源、卡姆丹克5家企業(yè)聯(lián)合發(fā)布M1與M2硅片標準，將硅片的尺寸從156mm，提升到156.75mm，這一尺寸的微調(diào)增大了硅片的面積，但利用了組件封裝電池片的冗余空白，不改變組件的尺寸，電池、組件產(chǎn)線僅需微調(diào)就可以容納156.75mm硅片，很快受到市場歡迎，成為市場主流，硅片尺寸標準得到了短暫的統(tǒng)一。

遵循156.75mm硅片的成功邏輯，晶科能源推出了158.75mm方單晶硅片，由于采用方單晶硅片，通過減少硅片邊角留白，帶來硅片面積提升僅3%，但在60片組件上功率提升達到了10W，組件的面積也沒有明顯的變化，電池、組件產(chǎn)線同樣可以通過較小的調(diào)整就可以兼容158.75mm硅片，很快吸引了一批追隨者。

晶科能源是全球最大的組件生產(chǎn)商，同時擁有自己的電池、硅片產(chǎn)能，與隆基股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相反，晶科組件產(chǎn)能最大，電池、硅片產(chǎn)能較小；隆基則是硅片產(chǎn)能最大，電池、組件產(chǎn)能較小。

156.75mm硅片之后，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了多個尺寸的硅片，158.75mm硅片在其中脫穎而出，獲得了市場的積極反饋，也推動晶科能源持續(xù)保持全球組件出貨第一的位置。

多位業(yè)內(nèi)人士認為，隆基推出的166mm硅片的實際競爭對手是158.75mm硅片。166mm硅片是現(xiàn)有電池、組件產(chǎn)線能兼容的最大尺寸硅片，相比158.75mm硅片可以帶來更大的收益，但同時也需要不菲的改造成本。

根據(jù)多個電池、組件廠商反饋的信息，為兼容166mm硅片，1GW電池產(chǎn)線改造成本約在2000萬元，1GW組件產(chǎn)線改造成本約在2500萬元。

隆基作為力推166mm硅片的廠商，電池、組件產(chǎn)線已經(jīng)全部改造為可以兼容166mm硅片，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)部意見并不統(tǒng)一，比如晶科、晶澳太陽能、東方日升等均未改造產(chǎn)線兼容166mm硅片。

在隆基推出166mm硅片之后兩個多月，中環(huán)股份出人意料的推出了210mm硅片，沈浩平公開表示，210mm硅片是“革命性”的技術(shù)變革，將“顛覆”整個行業(yè)。

210mm硅片相比之前的硅片尺寸的提升幅度更大，同樣遵循大尺寸硅片的邏輯，對產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)及電站端都帶來更大的增益，但相對而言，投入也更大。正如隆基所說，現(xiàn)有電池、組件產(chǎn)線能兼容的最大硅片尺寸是166mm。要兼容210mm硅片，需要新建電池、組件產(chǎn)線，不僅如此，在上游的拉晶、切片環(huán)節(jié)，也需要投資新產(chǎn)能。

隆基樂葉產(chǎn)品營銷總監(jiān)王夢松表示，這要看設備的新舊程度。2019年后投資的拉晶爐可以升級兼容210mm硅片，切片機要專門就切割210mm定制，2020年后投資的切片產(chǎn)能才能匹配210mm硅片。

這意味著一旦210mm硅片成為市場主流，現(xiàn)有的拉晶、切片、電池、組件產(chǎn)能都將成為無效資產(chǎn)。

210mm硅片因為尺寸更大，可以帶來更多增益，但這種增益能否大到整個產(chǎn)業(yè)拋棄已有產(chǎn)能呢？目前還是未知之數(shù)。

王夢松表示，到2019年底，PERC產(chǎn)能估計超過了100GW，這些產(chǎn)線大部分還沒有收回投資成本，電池投資商很難拋棄這些資產(chǎn)，重新新建產(chǎn)能兼容210mm硅片，而現(xiàn)有產(chǎn)能能兼容的最大尺寸硅片就是166mm硅片，隆基對166mm硅片充滿信心。

中環(huán)210mm硅片推出后，電池廠商通威股份、愛旭科技新投產(chǎn)的電池產(chǎn)線都宣布能夠兼容210mm硅片；組件廠商東方日升、天合光能都推出了基于210mm硅片的組件新品，由于采用了210mm硅片，組件功率都達到了500W。

東方日升組件研發(fā)高級總監(jiān)劉亞鋒表示，新建產(chǎn)能都會兼容210mm硅片，這是因為太陽能產(chǎn)業(yè)技術(shù)更迭很快，投資商出于避險心理，會選擇兼容210mm硅片。另外，兼容210mm硅片的電池、組件產(chǎn)線，如果市場需要，只要很小改動，就可以兼容較小尺寸的硅片，比如166mm、158.75mm等尺寸硅片，“無非是損失一些效率。”

東方日升在浙江義烏投資的5GW組件新產(chǎn)能，目前已投產(chǎn)1.5GW，預計今年第3季度再投產(chǎn)1.5GW，都可以兼容210mm硅片。劉亞鋒說，東方日升現(xiàn)有硅片產(chǎn)能主要尺寸規(guī)格是158.75mm，有少量兼容166mm,未來不再升級166mm,而是直接投產(chǎn)兼容210mm硅片的新產(chǎn)能。

業(yè)內(nèi)對210mm硅片的前景存在巨大分歧。東方日升是堅定的看多派。劉亞鋒認為，太陽能行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)漸進式的技術(shù)進步不同，往往是顛覆性的技術(shù)革命，210mm硅片出來，舊有的產(chǎn)能很快會被淘汰，“最多也就3、4年時間。”這與沈浩平關(guān)于210mm硅片將顛覆行業(yè)的觀點相合。

第三方咨詢機構(gòu)集邦新能源數(shù)據(jù)顯示，2019年全球硅片市場主流還是156.75mm硅片，市占率在40%左右，158.75mm硅片市占率在20%左右。

集邦新能源分析師陳君盈表示，2019-2021年，全球硅片行業(yè)進入了“戰(zhàn)國時代”，各家推出的大尺寸硅片“百家爭鳴”。今年158.75mm硅片的市占率將達到33%，156.75mm硅片市占率將略低于158.75mm硅片。2019-2021年，硅片市場將是一個158.75mm硅片市占率逐漸升高，156.75mm硅片市占率逐漸降低的過程，其他大尺寸硅片161mm、166mm、160mm，市占率均為10%-20%之間，至少在2020上半年尚無法撼動158.75mm硅片的主流地位。到2023年，預計158.75mm硅片的市占率將達到40%，166mm硅片的市占率將達到15%，210mm硅片由于供給的廠商不多，市占率在10%以下。

中國光伏協(xié)會的觀點和集邦新能源有較大差異，預測160mm以上尺寸硅片將更快對較小尺寸形成替代。中國光伏協(xié)會認為，2019年仍然以156.75mm為主，市場占比約61%；158.75mm占比為31.8%，是現(xiàn)有電池及組件生產(chǎn)線最易升級的方案，2020年156.75mm尺寸占比將快速下降，160-166mm尺寸占比將增長為34%。

觀察人士認為，從各方的商業(yè)考慮出發(fā)，隆基推出166mm硅片是基于各方面因素的最優(yōu)解，既考慮了現(xiàn)有產(chǎn)能的兼容度，又迎接了158.75mm的挑戰(zhàn)，隨著166mm硅片市占率逐漸升高，也能最大化利用已有產(chǎn)能，為后續(xù)投資爭取空間；對中環(huán)股份來說，推出210mm硅片可對資本市場產(chǎn)生正面影響，而以技術(shù)革新者的面目出現(xiàn)，也極大的提振了中環(huán)股份的品牌形象。

具體各尺寸硅片的前景如何，各方分歧巨大，最終仍將由市場決定。業(yè)內(nèi)公認，硅片行業(yè)將迎來一個多尺寸硅片共存的時代。王夢松認為，“提高組件功率是趨勢，但210mm未必就是最佳尺寸。”

迥異的模式取向

除了硅片尺寸取向存在差異之外，隆基股份與中環(huán)股份的模式亦不相同。隆基專注光伏行業(yè)，從硅片向下游延伸，打造了硅片、電池、組件一體化的業(yè)務模式；中環(huán)股份則雙業(yè)務驅(qū)動，同時發(fā)展半導體材料和硅片業(yè)務，在硅片下游的電池、組件，中環(huán)始終有意識保持距離。

隆基股份的前身是西安新盟電子科技有限公司，創(chuàng)立于2000年。從2000年-2005年，隆基的主要業(yè)務是半導體材料、設備的開發(fā)、制造和銷售。2006年，隆基開始正式進入硅片時代，并確定單晶路線，逐漸成長為單晶硅片領域的領頭羊。

2014年，隆基剝離自身的半導體資產(chǎn)，聚焦于太陽能產(chǎn)業(yè)。同年11月，隆基收購浙江樂葉科技有限公司85%股權(quán)，并將其定位于自身的電池、組件研發(fā)、制造、銷售平臺，開始大規(guī)模向下游擴張。

隆基向下游擴張源于其對單晶前景的判斷。隆基一開始希望專攻硅片環(huán)節(jié)，由下游組件生產(chǎn)商來擴大單晶電池、組件的生產(chǎn)。2014年上半年，帶著對單晶電池、組件市場潛力的判斷，鐘寶申和李振國陸續(xù)拜訪了國內(nèi)的幾大組件生產(chǎn)商，游說他們擴大單晶電池、組件產(chǎn)能，沒有得到積極反饋后，隆基下定決心發(fā)展自己的電池、組件業(yè)務。

回顧過去，多位隆基內(nèi)部人士表示，也正是抓住了單晶的歷史機遇，整個單晶市場長期供不應求，隆基的電池、組件業(yè)務很快發(fā)展起來，品牌得到了下游市場客戶的認可。“現(xiàn)在這個機遇期已經(jīng)過去了。”

時至今日，隆基在電池、組件市場的地位已經(jīng)舉足輕重。多個咨詢機構(gòu)的報告均顯示，2019年，隆基組件的出貨量排在全球第四，次于晶科能源、晶澳太陽能和天合光能。

隆基在迅速擴產(chǎn)硅片產(chǎn)能的同時，電池、組件產(chǎn)能也在同步膨脹。根據(jù)隆基2019年-2021年的擴產(chǎn)計劃，單晶電池片產(chǎn)能2019年底達到10GW，2020年底達到15GW，2021年底達到20GW；單晶組件產(chǎn)能2019年底達到16GW，2020年底達到25GW，2021年底達到30GW。隆基的目標很明確，要進一步鞏固高效單晶一體化龍頭的地位。

中環(huán)股份在半導體行業(yè)的積累更深，前身可追溯到1969年成立的天津市第三半導體器件廠，之后又順勢進入太陽能行業(yè)，截至目前，太陽能板塊收入占中環(huán)股份9成以上。2019年，中環(huán)股份營業(yè)收入168.87億元，其中新能源材料收入149.21億元，半導體材料收入10.97億元。

與隆基股份顯著不同的是，中環(huán)股份刻意避免打造一體化的太陽能業(yè)務結(jié)構(gòu)。中環(huán)股份在硅片下游的電池、組件少有涉足。

“中環(huán)不會去和市場里自己的主要客戶競爭。”沈浩平說，“只要我還是總經(jīng)理，就不會變。”

中環(huán)股份更偏好技術(shù)選擇。沈浩平也多次公開表示，中環(huán)股份是一家技術(shù)驅(qū)動的公司，推崇工程師文化。中環(huán)不太愿意在電池端與自己的客戶發(fā)生競爭關(guān)系，但愿意參與一些新技術(shù)。

比如，2019年11月，中環(huán)股份發(fā)布公告稱，將參股美國SunPower公司美國、加拿大之外的太陽能電池與組件業(yè)務，這些業(yè)務將分拆為一個獨立的公司，中環(huán)最終將持股28.8480%。中環(huán)股份的目標是這家公司的IBC電池技術(shù)，中環(huán)看好IBC電池技術(shù)與自家的210mm硅片結(jié)合后的市場前景。

中環(huán)股份與SunPower公司合作多年。早在2015年8月，中環(huán)就和SunPower公司合資成立了東方環(huán)晟光伏（江蘇）有限公司，2017年2月引進了SunPower高效疊瓦組件技術(shù)，來推動“5GW高效疊瓦組件項目”投資、建設。

沈浩平表示，中環(huán)的組件項目聚焦在疊瓦技術(shù)，目標是拓展高端組件市場，同時采購電池也會盡可能選擇自己硅片的下游客戶，加深合作關(guān)系。沈浩平致力打造的這種合作生態(tài)，與隆基股份的一體化業(yè)務形成了鮮明對比。

2019年6月，隆基股份與通威股份簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，就高純晶硅、硅片合作事項達成合作意向。通威股份戰(zhàn)略入股隆基股份寧夏銀川15GW單晶硅棒和切片項目，入股后持有該項目30％股權(quán)；隆基股份按照對等金額戰(zhàn)略入股通威股份包頭5萬噸高純晶硅項目，入股后持有該項目30％股權(quán)，雙方同時承諾采購向?qū)Ψ讲少徬鄬亩嗑Ч琛⒐杵?/div>

這份協(xié)議同時還承認了雙方的勢力范圍：隆基鼓勵通威在高純多晶硅領域做強做大；通威鼓勵隆基在硅片領域做強做大。但這份協(xié)議在雙方關(guān)于電池、組件業(yè)務的合作語焉不詳，僅表示“保持緊密溝通，探討合作機會。”

事實上，在光伏行業(yè)，通威股份在多晶硅環(huán)節(jié)排名前列，太陽能電池更是位列全球第一。但隆基越來越大的電池產(chǎn)能，實際上已經(jīng)與通威產(chǎn)生競爭。隆基內(nèi)部人士表示，與通威的合作是“基于商業(yè)利益考慮。”

相比之下，中環(huán)與保利協(xié)鑫的合作則密切的多。與隆基、通威合作類似，中環(huán)股份持股新疆協(xié)鑫新能源材料科技有限公司30%股份（保利協(xié)鑫新疆多晶硅基地，持股已調(diào)整為27%），保利協(xié)鑫持有內(nèi)蒙古中環(huán)協(xié)鑫光伏材料有限公司30%股份（中環(huán)內(nèi)蒙硅片基地5期產(chǎn)能，保利協(xié)鑫今年3月17日宣布退出）。

保利協(xié)鑫向中環(huán)股份提供上游多晶硅料，中環(huán)股份則承諾提供一部分單晶硅片，來彌補保利協(xié)鑫單晶硅片不足，除此之外，保利協(xié)鑫充足的切片產(chǎn)能，還為中環(huán)股份提供切片服務。協(xié)鑫集團內(nèi)部人士表示，圍繞中環(huán)股份的210mm硅片，保利協(xié)鑫的切片機已全部改造可以切割210mm硅片。3月28日，協(xié)鑫系下屬組件平臺協(xié)鑫集成發(fā)布公告，將在合肥投資一期15GW可兼容210mm硅片的組件產(chǎn)能。

沈浩平表示，中環(huán)股份也是通威股份多晶硅的主要客戶之一。而中環(huán)的硅片，在通威太陽能電池的硅片采購中，與隆基的體量相當。

觀察人士認為，中環(huán)股份的這種戰(zhàn)略選擇，有利于產(chǎn)業(yè)鏈去扶持中環(huán)股份，來平衡越來越強大的隆基的影響力，中環(huán)聚焦在硅片環(huán)節(jié)，并持續(xù)進行半導體行業(yè)大硅片研發(fā)，對太陽能硅片業(yè)務也有帶動。這次中環(huán)率先發(fā)布210mm硅片，就和中環(huán)在半導體行業(yè)12英寸大硅片的技術(shù)積累密切相關(guān)。

上述人士表示，隆基股份的一體化模式，則讓隆基在光伏行業(yè)的上升期賺得盡可能多的利潤，并推動隆基成為太陽能行業(yè)最具價值的公司，市值一度突破千億元。但如果太陽能行業(yè)整體不景氣，一體化模式就會反過來加大公司運營的壓力。

國有VS民營

中環(huán)股份是光伏行業(yè)里少有的國有企業(yè)，這與隆基股份民營企業(yè)的身份不同。在競爭激烈、技術(shù)更迭快速的光伏行業(yè)，中環(huán)股份的國有體制導致決策相比較慢，容易錯失市場機會，并在競爭中處于不利地位。

過去的5年里，隆基股份通過對單晶前景的預判，從2014年起大膽布局下游，并大規(guī)模擴產(chǎn)，其商業(yè)決策力和執(zhí)行力令業(yè)界印象深刻。

民營企業(yè)決策快，對市場反應靈敏，勇于承擔風險，隆基的快速發(fā)展證明了這一點。相比之下，中環(huán)股份在單晶上的布局比隆基要慢，在2017年之后才開始大規(guī)模擴產(chǎn)。中環(huán)的慢節(jié)奏與體制有關(guān)。

中環(huán)股份的控股大股東是天津市國資委，天津國資委間接持有中環(huán)股份37.01%的股份，是中環(huán)股份的實際控制人，這意味著中環(huán)股份將納入天津的國資管理體系，中環(huán)股份的投資決策首先需要通過天津國資委的監(jiān)管和審批通過。

知情人士透露，早在2009年，中環(huán)股份想在內(nèi)蒙投資硅片基地，反對的聲音就很多，可研報告就寫了“七八次。”

“國有決策體系，懂的人不懂的人都要說兩句。”沈浩平說，這導致和同行相比，做同一件事，“要慢上半年甚至更多。”

另外，國有企業(yè)不被鼓勵做冒險性、前瞻性的投資決策。隆基在多晶占據(jù)市場頂點時，就敏銳發(fā)現(xiàn)了單晶的潛力，開始擴張布局，并在之后享受到了豐厚的回報。中環(huán)很難復制這一點。

中環(huán)股份2017年之后能夠?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模投資擴產(chǎn)，是因為市場已經(jīng)證明了單晶的成功。“我老沈是‘順水推舟’而不是‘標新立異’。”沈浩平說，“這也是國有企業(yè)領導人的悲哀，一定要市場上有人證明成功了，才能去做，而不是殺出一條血路。”

國有體制在市場行為上不鼓勵冒險，中環(huán)股份又是一個技術(shù)立企的公司。沈浩平透露，2012年之后，中環(huán)花了很大的精力去把半導體行業(yè)的8英寸硅片做好。到了2017年，是12英寸大硅片技術(shù)突破的關(guān)鍵期，解決了12英寸大硅片的技術(shù)框架后，中環(huán)才集中全力去把太陽能硅片做大做強。

中環(huán)股份的技術(shù)是沈浩平的驕傲。沈浩平多次公開表述，從2002年以來，圍繞單晶的所有的重大技術(shù)創(chuàng)新，沒有一個不是中環(huán)創(chuàng)立的。這一觀點業(yè)內(nèi)存在不同意見。

沈浩平對此也有反思，他說，中環(huán)的技術(shù)沒有和商業(yè)決策和市場執(zhí)行力很好的結(jié)合起來。回顧過去幾年，他很遺憾的是，中環(huán)有好的技術(shù)和技術(shù)創(chuàng)新能力，卻沒能轉(zhuǎn)化為商業(yè)競爭的優(yōu)勢。

國企在薪酬激勵方面也容易處于不利地位。國企一般有工資總額限制，每年增長有限，國企員工待遇往往低于同業(yè)頂尖的民營公司，這可能引發(fā)人才流失。不過沈浩平說，中環(huán)股份員工收入的中位數(shù)在行業(yè)里名列前茅。

國有企業(yè)相比民營企業(yè)普遍效率較低，做同樣的事，很可能成本要比民營企業(yè)要高。對比中環(huán)和隆基可以很明顯看出這一點。中環(huán)股份的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要明顯低于隆基。根據(jù)2019年中報的數(shù)據(jù)，隆基固定資產(chǎn)賬面價值為139.2億，對應營收141.11億，而中環(huán)固定資產(chǎn)賬面價值184.84億，對應營收79.42億（90%以上收入來自光伏產(chǎn)品）；在利潤率上，隆基也甩開中環(huán)一個檔位，根據(jù)2019年中報，隆基的毛利率為26.22%，中環(huán)股份僅為16.85%。

沈浩平說，中環(huán)股份一直在想辦法改變。中環(huán)股份在工業(yè)4.0上有很深的技術(shù)積累，通過提前布局，可以有效提高生產(chǎn)效率和降低成本。

中環(huán)股份的國有體制也正面臨變革。1月19日，中環(huán)股份發(fā)布公告，控股大股東天津中環(huán)電子信息集團的兩個股東，天津津智國有資本投資運營公司和天津渤海國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司，準備轉(zhuǎn)讓天津中環(huán)電子信息集團100%股權(quán)。

中環(huán)電子信息集團持有中環(huán)股份27.55%的股份。這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓意味著中環(huán)股份的實際控制人變更，中環(huán)國有體制帶來的競爭劣勢有望改善。

正面沖突會否到來？

在一個供不應求的市場中，中環(huán)股份和隆基股份的競爭談不上激烈。單晶替代多晶的浪潮以及光伏市場每年的快速增長，使得單晶硅片供不應求，中環(huán)股份、隆基股份忙于擴產(chǎn)滿足下游需求。在推動單晶替代多晶方面，兩者還是同盟軍。

但這一局面正在發(fā)生變化。江亞俐認為，從長遠來看，光伏市場增長空間仍然巨大。但短期來看，至少2023年以前，由于單晶硅片廠商的快速擴產(chǎn)，單晶硅片產(chǎn)能過剩將開啟單晶廠商之間的價格競爭。

江亞俐表示，根據(jù)已宣布的擴產(chǎn)節(jié)奏，前三名的單晶廠商隆基、中環(huán)及晶科的產(chǎn)能在今年年底將超過120GW，而2023年以前全球每年新增光伏裝機預計也不過150GW。

今年由于新冠病毒疫情影響，IHS Markit已經(jīng)調(diào)整了今年的新增光伏裝機，預計今年新增裝機105GW，同比2019年下降16%；彭博新能源財經(jīng)也下調(diào)了新增光伏裝機，預計今年全球的新增裝機為108GW-137GW。

江亞俐認為，在硅片產(chǎn)能過剩的市場情況下，比拼的是各家硅片廠商的成本控制能力，成本越低，獲得的市場空間也越大。

沈浩平表示，中環(huán)不擔心未來的硅片競爭，中環(huán)有多年的單晶技術(shù)積累，單晶設備都由中環(huán)自己定制制造，新進入者短期很難達到中環(huán)的水平。

“中環(huán)的產(chǎn)能布局，只看隆基。”沈浩平說，硅片產(chǎn)能過剩，需要擔心的可能是隆基、中環(huán)之外的硅片生產(chǎn)商。

事實上，光伏產(chǎn)業(yè)的規(guī)則透明，誰能給電站端帶來更低的度電成本，就能在競爭中取得優(yōu)勢。中環(huán)、隆基的硅片之爭，是整個太陽能產(chǎn)業(yè)鏈激烈競爭的一個局部，近年來，通過采用PERC工藝，太陽能電池效率得到顯著的提升，隨著太陽能電池效率增長放緩，競爭來到了硅片端，同時電池行業(yè)也在醞釀新的技術(shù)更迭。

太陽能產(chǎn)業(yè)鏈圍繞降低度電成本的激烈競爭，極大的提升了光伏發(fā)電的競爭力，拓展了光伏未來的市場空間。

2019年7月，彭博新能源財經(jīng)發(fā)布2019年《新能源展望》，報告指出，到2050年，電力結(jié)構(gòu)中風能和光伏會從目前的7%上升至2050年的48%。

《新能源展望》指出，2050年，隨著太陽能技術(shù)快速進步，光伏組件平均成本會大降63%，會非常便宜。從2010年以來，組件成本已經(jīng)下降了89%。未來10年，隨著制造商不斷提升效率，光伏組件成本還將有望下降34%。

隆基樂葉副總裁唐旭輝表示，光伏在全球大部分地區(qū)已經(jīng)是最經(jīng)濟電源。在歐美，光伏正在對存量火電進行替代；而在東南亞、印度，由于經(jīng)濟性占優(yōu)，光伏取代火電成為新建電源的首選。

唐旭輝認為，中國過去新能源的發(fā)展一直是依靠增量市場，每年的電力需求在增長，新能源在發(fā)展，火電也在發(fā)展，但是在電力需求放緩的背景下，以現(xiàn)在新能源的規(guī)模，要再保持高速增長，需要開始觸動存量市場，去替代火電。

與東南亞等國外地區(qū)不同，中國有存量龐大的火電資產(chǎn)。唐旭輝擔心國內(nèi)會反而保護火電，影響到光伏在國內(nèi)替代存量的過程。

沈浩平則認為，即使有保護，也是短期影響。從長期來看，新能源增長替代化石能源是大勢所趨，光伏未來成長空間巨大。“如果從這個角度來看和隆基的競爭”，沈浩平說，“市場足夠大，完全容得下兩家企業(yè)。”